光大期货：7月16日有色金属日报

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　　铜：

　　隔夜LME铜颠簸偏强，上升0.15%至9657.5好意思元/吨；SHFE铜主力上升0.18%至78070元/吨；国内现货入口维系亏蚀。宏不雅方面，好意思国6月CPI同比上升2.7%，为2月以来最高记录，略稀奇预期2.6%和前值2.4%；中枢CPI同比上升2.9%允洽预期，高于前值2.8%。该数据炫耀受关税影响，好意思国通胀小幅回升，但仍较柔顺，不外这也意味着好意思联储可能不会提前降息，7月和8月数据将更受口头。市集不时口头关税方面，继特朗普片面向向各大经济体发关税函后，一些经济体也作念出相应的反映，如欧盟和巴西暗意将公布平等反制顺序，而印尼等国暗意秉承。国内方面，中国6月社融增量4.2万亿元，新增东谈主民币贷款2.24万亿元，M2-M1剪刀差浮松，中国6月按好意思元计出口同比增长5.8%，入口增长1.1%。库存方面，LME铜增多850吨至11.0475万吨；Comex铜增多1642吨至21.615万吨；SHFE铜仓单增多15754吨至50133吨；BC铜增多2515吨至10236吨。需求方面，铜价异动带动下流才够回暖，但淡季影响延续消费疲软。市集口头好意思对铜8月1日起加征50%关税，从好意思铜伦铜价差来看市集已计价25%，市集仅存的套利窗口期内铜国外买卖例必活跃，但8月1日更像是“利多”落地，这也就意味着好意思铜吸铜接近尾声，后续可能增多LME增库压力以及好意思铜套保压力。同期国内方面，反内卷影响盘面，工业品走势较为反复，导致铜趋势性也不纯真，另外若50%铜关税从预期走向落地例必也会引起短线高波动，提防盘中异动风险。

　　镍&不锈钢：

　　隔夜LME镍涨1%报15215好意思元/吨，沪镍涨1.34%报121060元/吨。库存方面，昨日LME库存保管至206580吨，国内 SHFE 仓单增多259吨至21555吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水保管负数；入口镍升贴水保管350元/吨。音问面，据Mysteel，印尼镍矿开采商协会（APNI）显露，政府批准的 2025 年使命探讨和预算（RKAB）产量为 3.64 亿吨。镍矿方面，印尼内贸价钱延续下落，周度升水出现小幅下落。不锈钢产业链来看，大厂新超标价钱下移至900元/镍点，不锈钢资本救济较前期小幅下移，供应端虽有减产，但合座库存仍保管高位。新动力产业链来看，7月硫酸镍需求环比小幅增多，三元先行者体和三元材料排产环比小幅增多。一级镍方面，7月产量环比小幅增多至3.22万吨，周度库存环比小幅增多，LME库存呈现去化。战略或有扰动，短期仍偏颠簸运转，警惕国外战略扰动。

　　氧化铝&电解铝&铝合金：

　　氧化铝颠簸偏弱，隔夜AO2509收于3144元/吨，跌幅0.54%，捏仓增仓10384手至24.3万手。沪铝隔夜AL2508收于20390元/吨，涨跌幅捏稳。捏仓减仓2540手至20.3万手。铝合金颠簸偏强，隔夜主力AD2511收于19795元/吨，涨幅0.1%，捏仓增仓188至8496手；现货方面，SMM氧化铝价钱回升至3150元/吨。铝锭现货贴水转至升水50元/吨。佛山A00报价回落至20500元/吨，无锡A00报贴水20元/吨，铝棒加工费多地捏稳，铝杆1A60系加工费捏稳，6/8系加工费捏稳，低碳铝杆上调39元/吨。几内亚试验铝土矿指数，激勉资本膨胀担忧；国内反内卷热度禁止推高，重叠仓单偏少挤仓逻辑救济，短期近月延续偏强，口头区间上沿压力。好意思新关税行将落地，激勉人人流动性紧缩预期。铝锭铸锭量陶冶，到货量有限导致累库暂不顺畅，重叠刻下低水位库存和氧化铝带动，难有大幅向下空间，两万区间高抛低吸为主。铝合金淡季效应更为浓厚，淡季驱动不及。

林先生因持续腹痛1个多月在外院检查发现腹主动脉瘤，随后转入深圳前海泰康医院进一步诊治。入院后复查CTA提示病情更为复杂：不仅存在腹主动脉瘤，还合并右侧髂动脉夹层。这两种血管病变随时可能危及生命，需要及时干预。

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　　工业硅&多晶硅：

　　15日工业硅震偏强，主力2509收于8785元/吨，日内涨幅2.81%，捏仓减仓6237手至439.7万手。百川工业硅现货参考价9111元/吨，较上一往当年上调173元/吨。最低交割品#421价钱涨至8500元/吨，现货升水转至贴水60元/吨。多晶硅颠簸偏强，主力2508收于42470元/吨，日内涨幅2.78%，捏仓减仓6237手至69821手；多晶硅N型复投硅料价钱涨至44550元/吨，最低交割品硅料价钱涨至43500元/吨，现货对主力升水收至1030元/吨。市集音问，新疆或取消补贴电价、重叠大厂停产产能不重启，工业硅随资本陶冶价钱捏续配置。市集刻下不合较多，合座传导有限，捏续冲高难度高，可延续区间上沿布空为主。战略面开采下，光伏产业链挺价底气上升，结尾需求暂未出现起色，市集成交几近停滞，期货跟涨现货并更多来往投契需求逻辑。短期市集真假音问纷杂，盘面波动率上行、追涨风险陶冶。

　　碳酸锂：

　　昨日碳酸锂期货2509合约涨0.21%至66660元/吨。现货价钱方面，电板级碳酸锂平均价250元/吨至64900元/吨，工业级碳酸锂平均价上升250元/吨至63300元/吨，电板级氢氧化锂（粗颗粒）保管57420元/吨。仓片面，昨日仓单库存减少1吨至11203吨。供应端，7月产量瞻望环比增多3.9%至81150吨，周度产量环比增多690吨至18813吨，增量主要体当今锂辉石提锂、云母提锂次之，入口方面，5-6月智利锂盐出口基本捏平，瞻望合座7月碳酸锂入口环比变化不大。需求端，7月排产环比小幅增多，两大主材耗尽碳酸锂环比增多3%至8.08万吨傍边。库存端，周度库存环比增多2446吨至140793吨，其中中间圭臬增幅显明。音问面炒作影响市集情谊，仓单保管低位水平，锂矿成交价钱有所上升，锂盐厂晓谕停产历练及技改，重叠市集音问面扰动较多，短期刺激价钱上升。但后市套保压力也将随之而来，同期，限制目下矿山端未有停减产迹象，重叠社会锂矿和锂盐库存较高，仍可口头情谊转向后的沽空契机，而仓单库存若保管低位水平或将对价钱顺畅回调变成阻截。