【信达动力】大真金不怕火葬周报：真金不怕火葬居品价钱价差仍偏弱起头

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其中，有6家企业预计最大净利润增幅超过1000%，华银电力则以净利预计暴增4423%的成绩暂时问鼎“预增王”。

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大真金不怕火葬周报

信达动力

本文源自叙述:《大真金不怕火葬周报：真金不怕火葬居品价钱价差仍偏弱起头》 | 发布时分：2025年7月13日 | 发布叙述机构：信达证券研究开采中心 | 叙述作家：左前明，S1500518070001；刘红光，S1500525060002；刘奕麟，S1500524040001。

节录

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国表里要点真金不怕火葬面容价差追踪：

甩掉7月11日当周，国内要点大真金不怕火葬面容价差为2534.93元/吨，环比变化-101.49元/吨（-3.85%）；国外要点大真金不怕火葬面容价差为1070.98元/吨，环比变化-55.46 元/吨（-4.92%）。甩掉7月11日当周，布伦特原油周均价为69.73 好意思元/桶，环比变化+1.70%。

【真金不怕火油板块】本周欧佩克+增产靴子落地，EIA原油库存增多，供给加多预期对阛阓不利，但好意思国暂缓关税，肖似好意思国原油产量远景回落，胡塞武装对红海商船施行要紧，以及沙特上调8月对亚洲的原油官方售价，彰显出对需求较强信心，对油价带来一定撑握，国际油价悠扬上行。2025年7月11日布伦特、WTI原油价钱辞别为70.36、68.45好意思元/桶，较2025年7月4日辞别+2.06、+1.95好意思元/桶。制品油方面，国内制品油价钱普跌，国际普涨。

【化工板块】本周原油价钱飞腾对居品价钱指引性偏弱，化工品价钱价差全体着落。聚烯烃方面，本周由于末端需求疲软，资本对居品指引性偏弱，居品价钱飞腾有限，价差收窄。EVA下流工场需求低迷，供方为出货进行让利销售，居品价钱价差有所着落。本周前期纯苯期货上市前，阛阓供需偏弱，虽后期纯苯期货上市对阛阓带来一定提振，但本周居品均价有所下移，价差收窄。丙烯腈、聚碳酸酯、MMA价钱有所着落，价差有所收窄。苯乙烯价钱稳中有涨，价差小幅收窄。

【聚酯板块】本周聚酯板块价钱核心有所下行。上游方面，本周国内PX安设供应全体下滑，主要系部单干厂降负起头，行业开工小幅下滑，但聚酯端存在减产预期，居品价钱小幅着落，价差有所缩窄。PTA价钱着落，MEG价钱偏稳起头。涤纶长丝方面，本周部分地区安设重启，全体阛阓供应有所增多，下流纺织订单呈缩量趋势，库存攀升肖似高温天气，企业泊车降负增多，下流以刚需采买为主，居品价钱和盈利偏弱起头。短纤及瓶片价钱小幅着落。

6大真金不怕火葬公司涨跌幅：截止2025年7月11日，6家民营大真金不怕火葬公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（维权）（+0.94%）、恒力石化（-1.62%）、东方盛虹（+1.76%）、恒逸石化（+0.51%）、桐昆股份（+3.51%）、新凤鸣（+4.50%），近一月涨跌幅为荣盛石化（+1.18%）、恒力石化（-3.34%）、东方盛虹（+4.71%）、恒逸石化（-1.00%）、桐昆股份（+3.99%）、新凤鸣（+6.91%）。

风险成分：（1）大真金不怕火葬安设投产、达产历程不足预期。（2）宏不雅经济增速下滑，导致需求端发扬黯然。（3）地缘政事以及厄尔尼诺表象对油价出现大幅度的打扰（4）PX-PTA-PET产业链产能的紧要变动

国表里要点大真金不怕火葬面容价差相比

自2020年1月4日至2025年7月11日，布伦特周均原油价钱涨幅为+3.16%，咱们凭据缱绻决议，以即期阛阓价钱对国内和国外要点大真金不怕火葬面容作念价差追踪，国内要点大真金不怕火葬面容周均价差涨跌幅为+9.32%，国外要点大真金不怕火葬面容周均价差涨跌幅为+13.77%。

真金不怕火油板块

原油：甩掉2025年7月11日当周，油价悠扬飞腾。本周欧佩克+增产靴子落地，EIA原油库存增多，供给加多预期对阛阓不利，但好意思国暂缓关税，肖似好意思国原油产量远景回落，胡塞武装对红海商船施行要紧，以及沙特上调8月对亚洲的原油官方售价，彰显出对需求较强信心，对油价带来一定撑握，国际油价悠扬上行。2025年7月11日布伦特、WTI原油价钱辞别为70.36、68.45好意思元/桶，较2025年7月4日辞别+2.06、+1.95好意思元/桶。

制品油：制品油价钱、价差有所着落。国内阛阓：当今国内柴油、汽油、航煤周均价辞别为7174.29（-93.00）、8171.86（-104.29）、6165.43（-57.14）元/吨，折合136.94（-1.63）、155.97（-1.84）、117.67（-0.98）好意思元/桶，与原油价差辞别为3537.12（-162.86）、4534.62（-174.21）、2526.95（-128.31）元/吨，折合67.19（-3.08）、86.22（-3.29）、47.92（-2.43）好意思元/桶。

国外制品油价钱、价差情况：

东南亚阛阓：本周新加坡柴油、汽油、航煤周均价辞别为4722.87（+126.99）、4106.91（+29.73）、4518.22（+94.11）元/吨，折合90.46（+2.48）、78.67（+0.61）、86.54（+1.85）好意思元/桶，与原油价差辞别为1081.66（+53.08）、465.70（-44.18）、877.01（+20.20）元/吨，折合20.71（+1.03）、8.92（-0.84）、16.79（+0.40）好意思元/桶。

北好意思阛阓：本周好意思国柴油、汽油、航煤周均价辞别为5292.63（+91.26）、4749.25（+138.29）、4910.92（+99.02）元/吨，折合101.38（+1.80）、90.97（+2.70）、94.08（+1.96）好意思元/桶，与原油价差辞别为1651.42（+17.35）、1108.04（+64.38）、1269.71（+25.12）元/吨，折合31.63（+0.36）、21.22（+1.25）、24.33（+0.51）好意思元/桶。

欧洲阛阓：本周欧洲柴油、汽油、航煤周均价辞别为5322.44（+308.10）、5187.16（+182.75）、5280.25（+169.91）元/吨，折合101.53（+5.93）、98.95（+3.54）、100.73（+3.29）好意思元/桶，与原油价差辞别为1681.23（+234.20）、1545.95（+108.85）、1639.04（+96.00）元/吨，折合31.78（+4.48）、29.20（+2.09）、30.98（+1.85）好意思元/桶。

化工品板块

聚乙烯：本周聚乙烯资本端撑握尚可，但由于末端需求疲软，资本对居品指引性偏弱，居品价钱飞腾有限，价差收窄。本周LDPE、LLDPE、HDPE均价辞别为9478.57（-78.57）、7266.86（-14.29）、8100.00（+50.00）元/吨，与原油价差辞别为5842.12（-147.71）、3619.79（-94.05）、4458.79（-23.90）元/吨。

EVA：本周EVA下流工场需求低迷，供方为出货进行让利销售，居品价钱价差有所着落。本周EVA均价10635.71（-128.57）元/吨，EVA -原油价差7000.45（-196.52）元/吨。

纯苯：本周前期纯苯期货上市前，加氢苯开工高位，阛阓供需偏弱，虽后期纯苯期货上市对阛阓带来一定提振，但本周居品均价有所下移，价差收窄。本周纯苯均价5928.57（-114.29）元/吨，纯苯-原油价差2283.79（-191.76）元/吨。

苯乙烯：价钱有所飞腾，价差小幅收窄。本周苯乙烯均价7692.86（+21.43）元/吨，苯乙烯-原油价差4033.79（-70.33）元/吨。

聚丙烯：本周国内聚丙烯安设闇练情况环比增多，但下流需求握续疲软，居品价钱悠扬起头，价差有所收窄。本周均聚聚丙烯、无规聚丙烯、抗冲聚丙烯均价辞别为6429.39（+108.91）、10185.71（-14.29）、7428.57（-78.57）元/吨，与原油价差辞别为2788.18（+35.01）、6558.79（-73.90）、3792.12（-147.71）元/吨。

丙烯腈：价钱小幅着落，价差有所收窄。本周丙烯腈均价8500.00（-100.00）元/吨，丙烯腈-原油价差4858.79（-173.90）元/吨。

聚碳酸酯：价钱小幅着落，价差有所缩窄。本周PC均价14914.29（-85.71）元/吨，PC-原油价差11292.12（-140.57）元/吨。

MMA：价钱小幅着落，价差有所缩窄。本周MMA均价9982.14（-78.57）元/吨，MMA -原油价差6362.95（-130.45）元/吨。

聚酯板块

PX：本周国内PX安设供应全体下滑，主要系部单干厂降负起头，行业开工小幅下滑，但聚酯端存在减产预期，居品价钱小幅着落，价差有所缩窄。当今PXCFR中国主港周均价在6037.65（-150.96）元/吨，PX与原油价差在2379.71（-255.07）元/吨，PX与石脑油周均价差在2186.37（-53.29）元/吨，开工率83.16%（-0.74pct）。

MEG：价钱小幅飞腾。当今MEG现货周均价钱在4355.71（+12.86）元/吨，华东罐区库存为48.06（-6.14）万吨，开工率67.57%（+1.06pct）。

PTA：价钱有所着落。当今PTA现货周均价钱在4790.00（-202.86）元/吨，行业平均单吨净利润在-217.79（-59.00）元/吨，开工率79.70%（+1.50pct），PTA社概念顺库存至88.45（+3.15）万吨。

涤纶长丝：资本端，国际油价悠扬上行，但对聚酯端指引性偏弱，原料价钱全体着落。供给端，本周部分地区安设重启，全体阛阓供应有所增多。需求端，本周需求端握续走弱，下流纺织订单呈缩量趋势，库存攀升肖似高温天气，企业泊车降负增多，下流以刚需采买为主，价钱有所下降，盈利略有着落。当今涤纶长丝周均价钱POY 6778.57（-214.29）元/吨、FDY7007.14（-246.43）元/吨和DTY 8078.57（-178.57）元/吨，行业平均单吨盈利辞别为POY51.92（-29.34）元/吨、FDY-95.04（-50.67）元/吨和DTY 251.04（-5.63）元/吨，涤纶长丝企业库存天数辞别为POY24.20（+2.50）天、FDY24.70（+2.30）天和DTY 29.40（+0.80）天，开工率91.30%（+0.50pct）。

涤纶短纤：价钱小幅着落。当今涤纶短纤周均价钱6695.00（-42.86）元/吨，行业平均单吨盈利为129.20（+84.44）元/吨，涤纶短纤企业库存天数为7.94（-0.05）天，开工率92.30%（-0.70pct）。

聚酯瓶片：价钱小幅着落。当今PET瓶片现货平均价钱在5955.00（-74.29）元/吨，行业平均单吨盈利为-229.21（+63.58）元/吨，开工率71.20%（-4.70pct）。

信达大真金不怕火葬指数及6大真金不怕火葬公司最新走势

6大真金不怕火葬公司涨跌幅及大真金不怕火葬指数变化：

截止2025年7月11日，6家民营大真金不怕火葬公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（+0.94%）、恒力石化（-1.62%）、东方盛虹（+1.76%）、恒逸石化（+0.51%）、桐昆股份（+3.51%）、新凤鸣（+4.50%）。

近一月涨跌幅为荣盛石化（+1.18%）、恒力石化（-3.34%）、东方盛虹（+4.71%）、恒逸石化（-1.00%）、桐昆股份（+3.99%）、新凤鸣（+6.91%）。

自2017年9月4日至2025年7月11日，信达大真金不怕火葬指数涨幅为+15.64%，石油石化行业指数涨幅为+15.95%，沪深300指数涨幅为+4.40%，brent原油价钱涨幅为+34.43%。咱们以首篇大真金不怕火葬行业叙述《与国起航，石化供给侧结构性更始下的正途红利》的发布日（2017年9月4日）为基期，以100为基点，以恒力石化、恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份、新凤鸣和东方盛虹6家民营真金不怕火葬公司行为成份股，将其股价算数平均后行为指数编制依据。

风险教唆

（1）大真金不怕火葬安设投产、达产历程不足预期。（2）宏不雅经济增速下滑，导致需求端发扬黯然。（3）地缘政事以及厄尔尼诺表象对油价出现大幅度的打扰。（4）PX-PTA-PET产业链产能的紧要变动。

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研究团队

左前明，中国矿业大学（北京）博士，注册商榷（投资）工程师，信达证券研发中心副总司理，中国地质矿产经济学会委员，中国国际工程商榷公司民众库成员，中国价钱协会煤炭价钱专委会委员，曾任中国煤炭工业协会行业商榷处副处长（主握职责），从事煤炭以及动力关联鸿沟研究商榷十余年，曾主握“十三五”宇宙煤炭勘查开采计算研究、煤炭工业时期战术改换及企业关联商榷课题上百项，2016年6月加盟信达证券研发中心，负责煤炭行业研究。2019年于今，负责大动力板块研究职责。

刘红光，北京大学博士，中国环境科学学会碳达峰碳中庸专科委员会委员。曾任中国石化经济时期研究院民众、长处助理，牵头开展了动力蹧跶中长久预测研究，主编出书并发布了《中国动力瞻望2060》一书；完成了“石化产业碳达峰碳中庸施行旅途”研究，并参与国度部委油气产业计算、新式动力体系栽种、行业碳达峰及高质料发展等关联战术文献的研讨编制等职责。2023年3月加入信达证券研究开采中心，从事大动力鸿沟研究并负责石化行业研究职责。

胡晓艺，中国社会科学院大学经济学硕士，西南财经大学金融学学士。2022年7月加入信达证券研究开采中心，从事石化行业研究。

刘奕麟，香港大学工学硕士，北京科技大学惩办学学士，2022年7月加入信达证券研究开采中心，从事石化行业研究。

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对于信达证券

信达证券股份有限公司配置于2007年9月，由中国信达行为主要发起东谈主，聚合中海信赖和中国中材集团，在承继中国信达投资银行业务和收购原汉唐证券、辽宁证券的证券类资产基础上栽种，旗下领有信达期货有限公司、信风投资惩办有限公司、信达立异投资有限公司、信达澳银基金惩办有限公司等4家金融就业子公司，8家分公司、93家证券营业部遍布宇宙。

对于中国信达

中国信达资产惩办股份有限公司配置于1999年4月，是经国务院批准配置的首家金融资产惩办公司。2013年12月12日，中国信达在香港聚合交往所主板上市（股票代码01359.HK）。中国信达设有33家分公司，旗下领有包括信达证券在内的8家从事不良资产讨论、资产惩办和金融就业业务的平台子公司，中国信达容身不良资产讨论主业，围绕问题资产投资和问题机构调停，遵守化解金融机构和实体企业不良资产风险。甩掉2018年末，中国信达总资产14958亿元，全年营业收入1070亿元。在2019年《资产》中国500强中，营业收入位列第84位。

分析师声明

负责本叙述一王人或部天职容的每一位分析师在此声名，本东谈主具有证券投资商榷执业阅历，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师，以至力的工作格调，独处、客不雅地出具本叙述；本叙述所表述的统统不雅点准确响应了分析师本东谈主的研究不雅点；本东谈主薪酬的任何组成部分不曾与，不与，也将不会与本叙述中的具体分析意见或不雅点径直或盘曲关联。

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